一诺千金:5.9钢厂利润持续上升,打开双焦上涨空间大门
钢厂利润上升虽可能带动原料需求，但当前双焦（焦炭、焦煤）期货技术面仍以震荡或回调为主 ，未直接体现上涨空间打开的信号 ，需结合供需与资金动向进一步观察。焦炭1809：高位回落，短期观望为主技术形态：夜盘大幅下跌报收大阴线 ，短期调整幅度较大 ，技术上保持单边多头排列但需警惕回调风险。
钢厂经营压力仍存，对焦炭提降意愿未完全消退；焦企盈利恶化可能导致补库节奏放缓 ，以消化库存为主；市场观望情绪浓厚 ，需等待减产政策实质性落地 。综合来看，短期双焦或维持弱稳运行 ，但若减产消息证实 ，反弹空间可能进一步打开 。
钢厂开工率维持高位，对焦炭 、焦煤的需求旺盛 ，叠加下游补库意愿提升 ，推动“双焦”费用大幅上涨。钢价普遍上涨表现 期螺 、期卷走强：8月23日，期螺2201合约午收5125元/吨，涨幅01%；期卷2201合约午收5507元/吨 ，涨幅17% 。
7.2淡季效应起作用,黑色系成材面临回调压力
〖壹〗、总结：淡季效应下 ，黑色系成材整体面临回调压力，其中螺纹 、铁矿短期偏空 ，焦炭虽受支撑但需警惕震荡风险 ，焦煤则以观望为主 。操作时需严格设置止损，控制风险。
〖贰〗 、但基本面需求淡季效应明显 ，螺纹钢大幅冲高后缺乏有效支撑 ，短期面临回调压力 。
〖叁〗、下跌驱动：需求转弱引发估值回调 需求淡季效应：成材需求进入传统淡季，高供应与弱需求矛盾凸显 ，成材费用承压 。原料估值偏高：当原料费用涨至高位后 ，钢厂利润被压缩，复产动力减弱 ，原料需求下降。估值杀跌逻辑：成材需求不足→钢厂减产→原料需求减少→原料高估值难以维持→原料费用下跌→成材成本支撑弱化→成材费用下跌 。
平煤股份长协费用
作为优质主焦煤供应商 ，2024年竞得探矿权，2025年拟收购股权，中长期成长空间明确 。长协费用动态1）2025年8月主焦煤长协费用回升 ，下半年盈利有望改善。2）上半年受市场需求下滑影响 ，费用整体下行，2025H1吨煤售价同比下降24%至768元/吨 。3）Q2售价环比微涨4%至774元/吨 。
023年：平煤股份焦煤长协议的平均费用为22133元/吨。这一费用水平反映了当时焦煤市场的整体供需状况和费用走势。2022年：主焦煤的年度长协议均价约为2750元/吨（含税价） 。这一费用水平相对较高 ，可能受到当时全球能源市场紧张 、煤炭供应受限以及需求增长等多种因素的影响 。
01666（平煤股份）近期持续下跌主要受 业绩短期承压 、行业周期波动 等因素影响 ，长期看重组带来成长空间，但短期股价仍受市场情绪波动。短期业绩下滑是核心诱因 业绩数据承压：2025年前三季度公司实现营业收入1416亿元 ，同比下降346%；归母净利润80亿元 ，同比下降832% 。
市场表现与投资逻辑 业绩增长确定性：2022年煤炭板块一季度利润预计同比增长约80%，费用大幅超预期上涨的弹性行情减少 ，但盈利中枢抬升带来稳健增长 。价值发现主线：高股息、绿电转型 、成长性煤化工成为核心投资方向。高股息标的：中国神华 、平煤股份、靖远煤电 、电投能源 。
